反脆弱(Antifragile)讀後感6---蘇格拉底的錯誤


反脆弱這本書,對於”學術至上”的態度有嚴厲與嚴謹的批評。

作者提到,現代社會過度強調研究與學術的重要性。

史上許多重大發現,人類都是先知道怎麼做,日後才找到原理的。譬如蒸氣機,噴射引擎。人類是先做出來,之後才用比較詳細的理論解釋這些機器的運作原理。還有醫療界的重大發現,洗手可以降低產婦死亡率。這個現象也是先被發現,之後才發現細菌。

經驗具有反脆弱特性,理論則是脆弱的。

譬如運動後,為什麼肌肉會增長?

之前的理論說,運動會讓肌肉組織產生微小裂傷(Microtear)。肌肉修復之後,變得比以前更強壯。

現在的理論說,運動改變體內荷爾蒙環境,對肌肉生成有利。

未來理論還可能會變,但運動促成肌肉生長的現象不會改變。

現在已經有太多人被教育成或以為,所有創新,都是在大學與高等研究機構中,由具有博士學位的專家,研究出來的。

這種態度,也讓很多中央政府以為對於高等教育機構,有系統的灑錢,它們就會有系統的生出有用的發明。

作者有一句話,”The most severe mistake made in life is to mistake the unintelliglble for the unintelligent.”

人生中最大的錯誤,就是把無法理性陳述的事情當成不聰明的事。

閱讀全文

台股基金2016年績效回顧續(Analysis of Taiwan Equity Funds Performance in 2016)

2016加權股價報酬指數的報酬率是15.59%。在全部有一年期績效的160支台股基金中,有11支勝過指數,149支基金被指數打敗。

隸屬一般股票型的80支台股基金,1支有勝過指數的表現,79支被指數打敗。

也就是說,假如在台股基金中,你沒選到表現前11名的基金,等著你的就是落後指數的成果。

這其實是很可怕的事情。那落後指數的149支基金,每個基金經理人都在研究股票,天天研究,上班的每小時都在研究,績效還落後不選股的指數。

所以,假如有人跟你說”只要把指數中的壞股票拿掉,好股票留著。就會贏指數了啊!”

閱讀全文

台股基金2016年績效回顧(Analysis of Taiwan Equity Funds Performance in 2016)

本文回顧台股基金與台股指數化投資工具(包括基金與ETF)在2016的表現。首先,我們先看台灣股市2016的表現:



指數

2016報酬率

加權股價指數

10.98%

加權股價報酬指數

15.59%

台灣50指數

14.30%

台灣50報酬指數

19.12%

2016代表台灣股市整體報酬的加權股價報酬指數上漲15.59%,表現比這一年的美國、歐洲、亞太與新興市場都還要好。2016全球市場四大區塊中,表現最好的美國上漲12.68%,比台股遜色。

去年我們也三不五十的在財經媒體中看到很多關於台股成交量的抱怨。大體就是,”成交量做不起來,市場不會漲”。

這種要有成交量市場才會漲的奇怪理論,沒有理性緣由。成交量低,不代表市場就不會漲。最在意成交量的,就是券商這些金融業者。拉高成交量,其實是要讓它們多賺罷了。很多言論都是金融業者在背後帶風向。身為投資人,沒必要跟著起舞。

上表也再一次可以看到,有計入股息的報酬指數表現比較好。所以假如有人跟你炫耀說,他2016投資台股的成績是14%,勝過加權股價指數的10.98%。他是贏過指數的高手!

你就笑笑就好。因為你心裡知道,這個14%的成績不僅落後加權股價報酬指數的15.59%。而且這個”高手”的基本財經知識中有個很大的空洞。

台灣50指數的表現比加權股價指數要好。這代表這一年,台灣的大型股表現比中小型類股要好。

這對0050這類大型股指數化投資工具有利。我們可以推論,2016這一年0050擊敗的台股基金比率會拉高。我們稍後會看到實際資料能否驗証這點。

2016績效排名前十的台股基金如下表(不論類別):

閱讀全文