Vanguard FTSE All-World ex-US Small-Cap ETF分析介紹(VSS,2017年版)

美股代號VSS的Vanguard全球美國除外小型股ETF ,成立於2009年四月2日,追蹤FTSE Global Small Cap ex-US Index。

指數組成是美國以外,全球股市的小型股,共約3500支股票,涵蓋46個國家。投資範圍同時包含已開發與開發中國家。

根據2017七月31日的資料,各地區投資比重如下:

歐洲:39.90%
亞太成熟市場:27.8%
新興市場:19.1%
北美:12.7%
中東:0.4%

ETF投資比重最高的歐洲市場是英國(12.2%),亞洲投資比重最高的市場是日本(15.6%),在新興市場投資比重最高的是台灣(6.4%)。北美12.7%比重,全部都是投資於加拿大。

這支ETF有近20%的資產投入新興市場,比起同類型標的(國際小型股基金)平均10%投入新興市場的比重高出許多。近年(2013與2015),新興市場落後已開發市場的表現,拖累了VSS的表現。

VSS有近6%的比重投資於台灣股市,比起同類基金平均1%比重投資於台灣市場,高出許多。

ETF未採貨幣避險。雖然該ETF以美金計價,但應視為各個非美元貨幣的綜合體。

在2017七月31日,ETF的前十大持股分別是:

Dollarama Inc.
Open Text Corp.
First Quantum Minerals Ltd.
Gildan Activewear Inc.
CCL Industires Inc.
Onex Corp.
Keyera Corp.
Banco BPM SPA
Spirax-Sarco Engineering plc
PrairieSky Royalty Ltd.

前十大持股只佔ETF總資產2.7%,分散性極佳。ETF的指數追蹤方法是採樣。

ETF總開銷比為0.13%。由0.08%的經理費與0.05%的其它開銷組成。

根據美國晨星資料(2017八月),VSS資產總值40億美金,平均每天成交量13萬股。

VSS與對應指數表現如下表:



年度

VSS 績效

(淨值計算)

FTSE Global Small-Cap

ex-US Index

ETF

落後指數

2010

25.26%

25.04%

-0.22%

2011

-18.93%

-18.39%

0.54%

2012

19.12%

18.64%

-0.48%

2013

17.72%

18.07%

0.35%

2014

-4.67%

-4.22%

0.45%

2015

-0.2%

-0.49%

-0.29%

2016

4.37%

4.07%

-0.30%

資料取材自Vanguard官方網站。

明顯可以看到,這種小型股ETF跟指數績效的差距較大,而且有時領先,有時落後。這反應的是在小型股市場要確實追蹤指數的難度較高。(因為小型股的流動性較差,市場衝擊成本也較大)

VSS可以與Vanguard FTSE All-World ex-US ETF(美股代號:VEU)搭配,補足小型股的部分。

VEU跟VXUSVXUS相比,主要的差別就在於前者對於小型股的覆蓋性較低,這部分可以用VSS補足。

已經利用VXUS投資的朋友,假如想進行小型股偏重,也可以搭配上VSS。


聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章,是作者自行查看相關資料後整理而成,作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後,而有投資該基金或ETF之行為,應自行對所有後果負責。

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