永豐台灣加權ETF分析介紹(006204,2018年版)

永豐台灣加權ETF,台股代號006204,於2011年九月6日成立。發行公司是永豐投信,經理人是蔣松原先生。

永豐台灣加權ETF追蹤發行量加權股價指數。該指數由台灣證券交易所編製,納入在台灣全部掛牌上市的普通股,是一個全市場指數。

根據2018年一月資料,加權股價指數共有883支成份股。假如持有全部的成份股,ETF需要買進流動性不佳的小型股,會增加ETF的交易成本。所以這支ETF以採樣的方式追蹤指數。

實務上,該ETF主要持有台股市值前200大的公司股票。前200大的股票約占台股市值的88%。基本上可以說,永豐台灣加權ETF這一支ETF,囊括台灣的大型與中型股。

ETF資產總值1.62億台幣(2018年二月底)。比起2017年六月的1.5億台幣資產,只多了1200萬台幣。不是明顯的增長。

根據台灣證交所2017年每月成交資訊,006204每月成交張數從20張到902張不等。2017一到十二月,平均每月成交199張。這樣的每月交易量散布在一個月的二十幾個工作天,流動性不是很好。

永豐台灣加權ETF每年收取0.32%的經理費,與0.035%的保管費。兩者加總形成0.355%的費用(這兩項收費跟0050完全相同)。再加上其它開銷後,形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。如下表:





2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

內扣總開銷

0.25%

0.59%

0.57%

0.65%

0.64%

0.68%

0.82%

2011年,ETF剛成立,該年只運作了四個月,所以內扣費用較低。從2012到2017六個完整的年度,費用率在0.57%到0.82%之間。0050則是在0.42%到0.47%之間。006204的內扣費用較高。這符合預期,因為永豐台灣加權ETF投資的證券數較多。但2017這一年,006204的內扣費用拉高到0.82%,不是很好的現象。

永豐台灣加權ETF過往年度績效與加權股價總報酬指數對比如下表:




2012

2013

2014

2015

2016

2017

ETF績效

12.33%

14.16%

9.92%

-7.55%

15.02%

18.46%

指數績效

12.94%

15.14%

11.39%

-6.87%

15.59%

19.52%

ETF落後

0.61%

0.98%

1.47%

0.68%

0.57%

1.06%

永豐台灣加權ETF在2016落後指數0.57%,是七年當中績效最貼近指數的一年。但在2017,差距又突然放大到1.06%,是這七年中差距第二大。這不是很穩定的指數追蹤成果。

006204與對應指數相比超過1%的落後,在2017只拿到18.46%的報酬。專門投資大型股的0050在2017有18.39%的績效。006204只比0050多0.07%的成績。在2017這一個中型股與小型股表現明顯比大型股要好的年度,有包含到中型股與部分小型股的006204卻只能帶來與0050近似的成績,這恐怕是讓人失望的成果。

永豐台灣加權ETF(006204)立足於一個好的概念,那就是追蹤全市場指數。跟0050相比,006204對台灣股市有更完整的涵蓋。但不穩定的指數追蹤成果、偏高的內扣總開銷與不夠好的流動性,反而讓投資人感到有所保留。

這三個負面因素,前兩者是資產管理公司有著力空間的地方。希望這個標的日後還能持續進步,而不是日漸萎縮。


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1 comments:

綠角 提到...

台灣業者的指數化投資工具
剛好可以用來展示
做好指數化投資,也是需要高度專業的~